【快播报】宏观及行业高频数据周度追踪-宏观专题报告

来源：兴证期货有限公司 2023-05-08 17:31:52

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4月经济平稳运行。第一，制造业增速放缓，生产需求双拖累下制造业重新回到荣枯线下方；第二，非制造业结束攀升趋势，建筑行业增长乏力，但出口快速回暖；第三，战略性新兴产业采购经理指数上冲乏力，重回中枢水平；第四，投资增速平稳运行，制造业与基建投资三月较二月略有回落，房地产投资增速快速回落；第五，信用重回扩张轨道，居民端资产负债表再次进入扩张阶段，企业经营性贷款回升。政治局会议召开，会议认为三重压力得到缓解，经济发展呈现回升向好态势。行业方面，加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系，扩大新能源汽车、人工智能发展。政策层面，积极的财政政策加力提效，稳健的货币政策精准有力，形成扩大需求合理。扩大深化改革，化解重点领域风险。稳中有升的定调对股市形成利好。二十届中央财经委第一次会议强调加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系。会议提出重点关注完整、先进、安全的现代化产业体系。海外方面，美国制造业PMI低位徘徊；就业方面，美国就业表现出一定韧性，就业指数攀升，且空缺率处于回落态势；美国通胀在能源与交通运输的带动下有回落迹象，鉴于此，5月3日美联储货币政策委员会FOMC宣布将政策利率联邦基金利率目标自4.75%至5.0%上调到5.0%至5.25%，且声明删除了预计适当增加紧缩的说辞，或预示这可能是本轮最后一次加息的信号。

预期五月行情仍以结构性行情为主。宏观方面，一季度疫后经济快速反弹或难以持续，地产发力后续亦难持续，但相较去年三重压力有效缓解。政策层面，稳增长，稳就业，稳物价，着力支持扩大内需。海外方面，海外经济存压，美国制造业PMI位于下行通道，通胀被能源与交通运输拉低，美联储货币政策委员会利率目标自4.75%至5.0%上调至5.0%至5.25%，为2007年金融危机爆发前十六年最高水平，美联储释放这可能是本轮最后一次加息的信号。预期指数仍以震荡行情为主，在中特估一枝独秀的背景下更易走出结构性行情。